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3战“疫”企业冲科创板 奕瑞科技曾IPO被否

2020年03月31日 07:15    来源: 北京商报    

  上海奕瑞光电子科技股份盛通彩票(以下简称“奕瑞科技”)的科创板上市申请近期获得受理,而在奕瑞科技之前,已有康希诺生物股份公司(以下简称“康希诺”)、圣湘生物科技股份盛通彩票(以下简称“圣湘生物”)两家战“疫”企业排队科创板。在上交所的支持与鼓励下,战“疫”企业申报科创板颇受市场关注。但与康希诺、圣湘生物相比,奕瑞科技还多了一份关注度,公司曾在9个月前冲击创业板被否。如今虽然头顶战“疫”荣光,但也并不意味着就拿到了上市“直通卡”,其中上交所最新下发的《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》(以下简称《暂行规定》)就是IPO企业闯关的第一道“关卡”,最终能否圆梦科创板,还需要科创实力说话。

  战“疫”企业增至3家

  据奕瑞科技招股书,公司的主要产品为数字化X线探测器,普放无线系列是公司的拳头产品,在2019年实现营收2。75亿元,占奕瑞科技主营业务收入的52。91%。

  由于研发埃博拉病毒疫苗,以及重组新冠疫苗率先进入临床,康希诺目前已经被大众所熟知。

  圣湘生物主要产品及服务包括检测试剂、仪器和检测服务。在圣湘生物的主营业务收入构成表中,试剂产品是主要收入来源。在圣湘生物的试剂产品中,又可分为核酸检测试剂、生化诊断试剂、提取试剂,其中核酸检测试剂贡献营收最多。2017-2019年核酸检测试剂分别产生营业收入1。11亿元、1。82亿元、2。29亿元,占同期试剂产品整体营收的50。36%、60。96%、63。61%。据悉,圣湘生物系国内新型冠状病毒检测产品最早获批上市的6家企业之一。投融资专家许小恒对北京商报记者表示,虽然有上交所的支持,但战“疫”企业在申报科创板时并非拿到了“直通卡”,科创板IPO企业的科创属性、科创含量等方面有一副“标尺”,还是要符合硬性条件。

  均达到“及格线”

  随着《暂行规定》的出炉,上交所对科创板IPO企业下发了最新的“考试大纲”,其中的3项常规指标和5项例外情形更是摆在企业面前的“关卡”。经计算,3家战“疫”企业均达到了“及格线”。

  其中,奕瑞科技在2017-2019年累计研发投入约2。05亿元,占营业收入的比重约为15。27%,无论从研发投入占比还是绝对金额均符合条件;主营业务收入上的发明专利也在5项以上;公司的营业收入从2017年的3。56亿元增长至2019年的5。46亿元,年均复合增长率达23。84%。

  圣湘生物则在2017-2019年累计研发投入约为1.02亿元,占营业收入的比重约为11.42%,同样符合条件;按照公司主营业务来看,所涉发明专利也在5项以上;营业收入方面,圣湘生物2017年营收2.25亿元,2019年营收达到3.65亿元,年均复合增长率为27.37%。

  虽然满足了3项常规指标,但圣湘生物2017-2019年的研发投入在同期营收中的占比却越来越低,分别为12。31%、11。76%、10。66%;相比之下,公司的销售费用,以及销售费用率均在连年增长。在2017-2019年圣湘生物产生销售费用分别约为6996。05万元、9931。03万元、1。23亿元,占同期营收的比例分别为31。15%、32。73%、33。69%。

  在招股书中,圣湘生物共披露了热景生物、东方生物、达安基因等7家可比上市公司,在2017-2019年圣湘生物的销售费用率均高于同比上市公司平均值。针对相关问题,北京商报记者向圣湘生物方面发去采访函,但截至发稿对方并未回复。

  康希诺则“超额”达到了科创属性评价体系所设标准,满足3项常规指标的同时还符合1项例外情形,即存在独立或者牵头承担与主营业务和核心技术相关的“国家重大科技专项”项目。2019年3月康希诺已在港交所上市,此次若能闯关成功,公司也将成为“A+H”股。康希诺证券事务部相关负责人在接受北京商报记者采访时表示,“重组新冠疫苗还在临床中,公司科创板上市进程还是关注上交所信息”。

  奕瑞科技被否后转道

  在赶考科创板之前,奕瑞科技曾有过一段创业板IPO被否的经历。虽然此次闯关多了一重战“疫”身份,但奕瑞科技部分被否老问题仍需要公司给出合理解释。

  据了解,在2019年6月上会时,奕瑞科技离奇的股权转让遭到了发审委的追问。2017年5月,即奕瑞科技申报创业板的前一年,公司新增了上海慨闻、上海辰岱、苏州辰知3位股东,彼时发审委就要求奕瑞科技就3位新增股东作出说明。另外,3位股东在同时间、同批次入股但入股价格也并不一致,发审委要求说明原因及合理性。在奕瑞科技最新招股书中,并没有对上述问题进行解答,在2019年12月继续新增了张江火炬、上海联一、成都启高3位股东,其中上海联一所持部分股份还是从股东上海慨闻处受让而来。

  除了股权转让问题,奕瑞科技在最新招股书中均对彼时发审委提出的质疑进行了回应。

  其中,“各种产品毛利率变动的原因及合理性”“主要产品单价持续大幅下降的原因及合理性”曾遭到发审委的追问,而该现象在2019年继续存在。诸如,奕瑞科技的主要产品包含普放有线系列、普放无线系列,在报告期内两款产品合计贡献营收均超主营业务收入的90%。但普放有线系列、普放无线系列两款产品2019年的单价分别较2018年下滑9.94%、16.57%。对于产品单价下滑的原因,奕瑞科技在招股书中一一进行了解释。

  由于奕瑞科技降低了各产品线的单位成本,即使公司主要产品单价下降,公司2019年主营业务毛利率也并未出现下滑。2017-2019年奕瑞科技主营业务毛利率分别为51.72%、45.78%和49.93%,存在一定波动。奕瑞科技方面在对北京商报记者采访函回复中也表示,“未来随着公司老产品的迭代与新产品的推出,公司将制定新的价格体系,公司的产品毛利率将保持相对稳定”。

  但奕瑞科技在招股书中也提示风险称,如果公司不能通过规模化生产等一系列措施降低成本,不能推出具有竞争力的新产品、新技术,或产品价格下降超过公司的预期,公司将可能面临因产品价格下降导致毛利率下降,进而影响盈利能力的风险。

  另外,奕瑞科技“向深天马独家采购TFT SENSOR的必要性、合理性”也是发审委追问的重点。在2019年奕瑞科技新增了一家TFT SENSOR供应商友达光电股份盛通彩票,但并未披露向其采购TFT SENSOR的金额。

  北京商报记者 董亮 马换换

(责任编辑:关婧)


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2020-03-31 07:15 来源:北京商报
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