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破净潮背后的投资机会

2019年11月25日 07:24    来源: 北京商报     周科竞

  有数据显示,目前沪深两市共有418家上市公司的市净率低于1,扣除掉35家净资产为负值的公司外,还有383家公司净资产值为正且股价低于每股净资产值,超过沪深上市公司总数的10%。破净股最大的优点是股价便宜,而且伴随着上市公司现金分红或者回购股份,它的净资产值还会更高,其中的投资机会已经显现。

  自从A股市场进入价值投资时代,破净股就已经长期存在,一般来说,钢铁、银行成为破净股的主要成员,破净股的特点一般是公司业绩很好,但是却缺乏想象空间,持股的投资者一般为机构投资者,散户投资者由于看不到这些股票短期大幅上涨的可能,从而不愿意买入并持有这些股票,于是这类股票的净资产值很高,股价却不高,已经成为了A股市场的价值洼地。

  如果从长期价值投资的角度来看,这些破净股一般都很具有投资价值。例如工商银行,每股净资产6。79元,现在的股价只有5。71元,投资者买入工商银行股票,相当于较公司资产打8折购买。而且每年还能获得0。25元左右的现金分红,收益率超过4%,并不逊色于银行理财产品以及国债。所以本栏说,投资者买入工商银行股票,是很好的价值投资。

  工商银行只是一个代表,其实这些破净股普遍投资价值较高,投资者如果长期持有这些高回报的折价股票,收益的数学期望为正值,投资者获利的机会要远远高于亏损的机会,这明显是划算的。

  此外,这些破净股还有潜在的额外收益。诸如,如果破净股进行现金分红或者回购股份,那么上市公司的每股净资产值不仅不会下降,反而还会上升,投资者将因此获得额外的投资收益。

  与此同时,上市公司在回购股份的同时不可能做到股价平稳,势必会引发股价合理上涨,这部分股价上涨的收益,也会进入投资者的腰包,相当于另一份投资福利。这就是说,不管是从理论上还是实践上,这些破净股都存在潜在的利好。即便是最常规的每年现金分红,同样也能够提升这些破净股的内在含金量。所以本栏说,从长期看,这些破净股的股价大概率会出现稳步上涨,投资者将能因此获得长期稳定的投资收益。

  虽然说整个破净股板块具有很强的投资价值,但是对于具体的股票同样也有投资风险,例如上市公司资产账面价值和实际价值之间可能存在会计差异,例如钢铁股的高炉按照报表账面价值很高,它们在炼钢时也能正常生产经营,不过如果上市公司想把高炉变现则很困难,这东西搬不动,拆不走,除了其他钢铁企业也没人要,所以变现的价值就很低,这也是钢铁股长期处于破净状态的一个重要原因。

  投资者在对破净股的布局过程中,还是应该考虑组合搭配,最好不要单一重仓某只股票,分散投资既能分散投资风险,还能通过扩大投资标的的广度提升投资安全边际。

(责任编辑:蒋柠潞)


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破净潮背后的投资机会

2019-11-25 07:24 来源:北京商报
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