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国富投资陈海峰:A股阶段性底部料正在形成

2019年06月10日 08:02    来源: 中国证券报     王辉

  国富投资创始人、投资总监陈海峰日前接受中证报记者采访时指出,现阶段A股市场震荡走弱,但是国富投资舆情模型显示,A股市场可能正在形成阶段性底部。未来投资者对于市场的投资策略应逐步转向积极,而不应继续悲观。

  量化模型

  发出阶段见底信号

  中国证券报:国富投资的量化模型如何研判后市?

  陈海峰:量化模型的多空判断,是对交易行为进行指导。一个高效的量化模型在发出多空信号时,从统计的角度上来说,就意味着一个大概率事件。举例来说,国富投资的舆情模型在去年12月底时就已经发出了多头信号,在今年4月初又再次发出空头信号。而就目前而言,该模型在不久之前的5月下旬,则又一次地发出了多头信号,并由此预测出现市场将有大概率展开新一轮上涨。

  需要指出的是,一般当模型发出多头信号时,并不意味着市场就将立刻止跌向上,而是告诉投资者在这个时点需要注意到市场做多的机会正在来临。而且这种做多的机会,并不是那种仅维持几个交易日的短期上涨。因此,从风险和收益的角度来看,当前投资者可以更加关注市场的收益,对于未来较长一段时间A股市场的表现,更应当慢慢积极起来,而不是随着市场的下探而进一步悲观。

  量化投资大有可为

  中国证券报:如何看待量化投资在国内的发展?

  陈海峰:横向对比美股股市,机构投资者的“稳健长钱”是占到了市场的绝大多数,也就决定了美股市场的交易行为。而最近两年,A股市场的机构化和国际化也在不断加速,也造成了A股市场个股的大幅分化,以及价值龙头股的股价强势,进而出现了价值投资的成功。综合考虑到A股市场的生态培育进程,以及未来较长时期个股风险的持续暴露,国富投资认为,从更长的时间看,不仅是价值投资等传统的股票投资方式会有机会,成长股投资、指数化投资以及其他量化投资策略也将有机会。

  随着我国衍生品工具逐渐丰富,从某种程度上来说,市场对股票等资产的定价就会越来越合理。同时,衍生品的丰富,也会给市场带来更多流动性,带来更多配置需求。股指期货等衍生品市场的发展,会使得资本市场的效率提升。事实上,不仅是对量化机构,对于所有类型的机构投资者而言,衍生品都是有效控制风险的工具。

  中高频策略可适应A股

  中国证券报:中高频策略在A股能否取得好的效果?

  陈海峰:国富投资重点打造的一个中高频策略产品,作为一个典型的量化股票多头策略,在去年较差的市场环境下,仍然实现了全年度的正回报,大幅战胜了市场指数基准。过去几年公司旗下中高频策略产品的整体运行,充分验证了其对于A股市场的高适应性。一方面,A股长期以来始终表现出“波动大、变化快”的一大重要特征;另一方面,A股在很大程度上也始终是机构等各类投资者激烈博弈的市场。而在这样的市场环境中,中高频量化投资策略经过长期验证,能够非常高效地适应。事实上,从2018年各类策略产品的投资情况来看,在A股市场2018年整体出现大幅下跌的情况下,国富投资全年各主要策略的收益率表现都比较突出,大多数策略均实现了全年的正收益,收益率长期保持稳定。

  

(责任编辑:华青剑)


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国富投资陈海峰:A股阶段性底部料正在形成

2019-06-10 08:02 来源:中国证券报
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