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博时魏凤春:短期向下空间有限

2017年01月04日 06:44    来源: 搜狐    

  1月20日特朗普将宣誓就职,随着这个时点的临近对“交易川普”的乐观情绪可能出现回落。美国经济在特朗普当选之前就出于上升途中,由补库存短周期驱动,短期季节性的回落会引发市场的担心。在此之前持续走低的黄金和国债有望出现反弹。

  国内经济方面,上周燃煤、商品房销售等高频数据并无显著改善。12月PMI出现小幅下行,规模以上工业企业ROE在煤炭、钢铁、石油石化行业之外,改善甚小。中国货币政策转为中性,可能对全球尤其是国内资产影响深远,这将成为国内股债预估半年甚至是一年左右的主导因素。短期而言,春节之前估计对汇率的担忧将有所上升。但好在国内股债市场的风险都已释放一大半,估计短期调整的空间有限。

  A股方面,流动性缓解对股市略有正面影响,年底持续调整已经释放较多风险,短期向下空间有限。综合以上,研判A股短期小幅反弹,结构上继续维持偏向中小盘股指的配置。行业配置上基于高景气度、防御性和稳增长的投资逻辑,关注农林牧渔、建筑业和医药行业。

  美联储加息影响逐渐消化,人民币贬值预期缓解,对港股压制略有减小。国际资金风险偏好提升,以及内资加大对港股配置力度,可能引导港股小幅反弹,恒生国企指数较恒生指数或有相对表现。

  债市流动性冲击基本缓解,但信用风险却有所抬头,节前流动性可能还有扰动。预计国内债市调整空间不大,但上涨空间更加有限。原油市场关注产油国的减产执行力度和页岩油的复产情况,预计产油国开年即陆续执行减产,或推动油价缓慢上涨。


(责任编辑: 康博 )

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