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观望气氛犹浓 期债弱势震荡

2015年07月03日 07:24    来源: 中国证券报    

  7月2日,国债期货市场延续近期弱势格局,期价全线下跌。市场人士表示,短期来看,债券供给和股市调整压力,仍压制着债券市场做多热情,但中期来看,经济下行、货币宽松的基本面环境仍有助于未来长债收益率向下运行,期债下跌空间或已有限。

  国债期货小幅下跌

  2日,国债期货投资者继续以谨慎观望为主,期价全线收跌,成交较为清淡。从盘面表现看,主力合约全天呈现先抑后扬、触底回升走势,尾市跌幅显著收窄,而且出现前期空单逢低平仓迹象,显示在当前点位上,进一步做空的动能有所衰减。

  具体来看,五年期主力合约TF1509开盘后快速走低,9:25左右触及日内低点后逐步回升,尾市收报95.72元,较上日收盘结算价微跌0.06%;全天成交6119手,较上日增加约三成,仍为近期低位水平;持仓下降425手至1.99万手。十年期主力合约T1509走势大致相同,收报94.61元,微跌0.07%;成交1291手,继续处于4月中旬以来的低位水平;持仓下降134手至1.80万手。

  中金所盘后公布的数据显示,昨日五年期主力合约的前二十大持仓席位中,卖单持仓量下降455手,买单持仓下降250手;十年期主力合约中,卖单减仓112手,买单仅微减4手。

  现货市场方面,当日银行间利率债交投平稳,中长端收益率略有上移。数据显示,中债国债到期收益率曲线中,5年期品种微升1BP至3.18%,10年期品种微升1BP至3.63%。

  资金面方面,银行间货币市场流动性延续稳中偏松态势。从银行间质押式回购利率走势看,隔夜回购加权平均利率持平于1.16%;受即将启动的IPO申购以及月初存款准备金缴款的影响,指标7天期回购加权平均利率略升1.49BP至2.90%;14天、21天、1个月品种分别下行3BP、28BP.

  短线谨慎轻仓试多

  值得一提的是,近日来,国债期货股性显著增强、债性显著减弱,与A股市场呈现明显的联动效应。分析人士认为,这主要是由于国债期货与A股的投资者存在重叠,A股持续下跌后,部分投资者需要平期债头寸来补充配资保证金。

  而从昨日市场表现看,股债联动效应出现了削弱迹象。当日上证综指全天震荡下跌,午后跌幅一度再次超过6%,但期债则是先抑后扬,尾市更是几乎翻红。结合当日空头主力持仓小幅下降来看,有市场人士认为,虽然股市调整与债券供给压力仍是当前债市心头之患,且可能在短期内持续压制债市行情,但从中期角度来看,债市基本面环境依然偏暖,长债收益率下行仍是大势所趋,因此在当前价位上,国债期货市场已经显露出“跌不下去”的迹象。

  宏源期货指出,6月官方PMI分项指标显示经济下行压力依然较大,央行货币政策降低社会融资成本、压低中长端市场利率的倾向非常明显,期债即使下行,其空间也不宜过高估,建议轻仓试多、暂时持有。

  申银万国期货亦表示,二季度经济数据即将出台,预计二季度GDP跌破7%的概率较大,预计三季度国债期货将继续上行。操作上,该机构表示,在二季度经济数据出台前,投资者情绪料将保持谨慎,建议前期多单继续持有,空仓者保持观望。

  


(责任编辑: 邢晓宇 )

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