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下周A股抄底还是避险?基金经理这样说

2020年01月30日 07:12    来源: 中国证券报    

  1月29日,港股如期开市,恒生指数收盘下跌2.82%。

  业内人士认为,疫情短期影响部分企业的盈利和市场风险偏好,但都属于短中期影响,预计对市场风险偏好冲击很快过去。板块方面,疫情对餐饮、旅游等行业产生一定影响,同时也可能会影响部分科技股的短期业绩。节后操作方面,市场的短期波动会使部分短线资金卖出,但将为长线资金提供较好的入场机会,也有助于消化部分科技股的偏高估值。

  疫情对A股造成哪些影响

  从昨日的港股表现看,Wind数据显示,截至收盘,鼠年首个交易日港股三大指数全线下挫。其中,恒指收跌2.82%,收于27160.63点,刷新2019年12月12日以来新低;恒生中国企业指数下跌3.26%,收于10618.72点;恒生香港中资企业指数下跌3.47%,收于4281.17点。

  

  数据来源:Wind

  截至1月29日收盘,富时中国A50指数期货收13157点,涨幅达1。37%。A股春节休市(1月24日)以来,A50期货仍下跌4。56%。

  北京某私募基金经理张军(化名)认为,疫情主要对宏观经济、上市公司盈利和市场风险偏好产生影响。具体而言,第二产业年后开工时间存在不确定性,部分第三产业公司盈利则受到比较大的影响,但都属于短中期影响。

  某私募人士也表示,从目前情况来看,A股开盘下跌概率较大。短期来看,疫情对A股预期形成一定冲击,但长期来看,市场情绪也会回归。

  国信证券王学恒复盘SARS对市场的影响指出,SARS事件对股票市场上的影响很短,疫情对市场风险偏好冲击很快过去,跌后是黄金买点。具体看,2003年SARS期间事件性的冲击只持续了二十几天,恒指的中长期走势与SARS无关,而取决于经济周期与市场估值。上证指数与恒生指数在2003年4月20日之后,发生了近5个月的背离,这主要取决于估值水平:当时,恒指的PE为13倍,而上证指数的估值为45倍。就当下来看,无论是恒指、上证指数估值都处在历史底部,且经济周期都处在复苏的早期。因此,判断疫情对风险偏好的冲击也非常有限。经测算,恒指的大概率支撑位27162点,极限支撑位25500-26000点。

  王学恒认为,疫情对大盘的冲击,从时间上、空间上,影响都非常有限,预计最晚2月上旬结束。

  疫情对哪些板块的影响最大?

  从昨日港股的表现看,Wind数据显示,能源业、原材料业、综合业、地产建筑业、工业、金融业等板块全线飘绿。蓝筹股方面,腾讯收跌0.67%,报383.2港元,全日成交额达122.48亿港元,恒隆地产下跌6.67%,金沙中国下跌5.57%,九龙仓置业下跌4.59%,工商银行跌3.91%,建设银行跌3.73%,友邦保险跌2.65%。

  

  数据来源:Wind

  天风证券宋雪涛研报认为,疫情对春节期间餐饮、旅游、交通、影视的负面影响已经显现,和防疫相关的医疗器械、药品防护等用品供不应求,未来随着疫情逐渐减弱,消费和服务业会逐渐修复,医药生物的脉冲也会逐渐平息。但是,疫情会对制造业造成影响,因为制造业是通过产业链将不同生产环节联系在一起的,一旦一环受到冲击,其他环节也会受到影响。武汉不仅是一个一千多万人口的超大型城市,更是中国制造产业链上的关键一环,在电子、汽车、医药等领域拥有成规模的产业集群,如果武汉的生产和物流停止,一些湖北以外的产业链下游企业可能也会面临断供停产的问题。

  武汉市上市公司名单

  

  数据来源:Wind

  宋雪涛认为,短期看,疫情会对制造业产生冲击,这种冲击会被产业链放大:一是武汉停产的直接影响;二是武汉停产对产业链上下游企业的间接影响;三是湖北周边的河南、重庆、湖南以及流动人口较多的浙江、广东等省份延迟复工的影响进一步被产业链放大。长期来看,随着疫情减弱、生产恢复,疫情对制造业的影响最终会逐渐消失。

  节后抄底还是避险?

  节后应该大胆抄底还是卖出避险?哪些板块有机会?

  张军表示,节前两个交易日已大幅降低了仓位至3成左右,主要是回避短期的不确定性。个人的投资理念是严格控制回撤,强调确定性机会,节后不会贸然抄底买入,会进一步关注货币政策和财政政策的出台情况,同时密切关注疫情的进展。

  前述私募人士认为,从两融等指标看,节前市场交易比较拥挤,面对事件性冲击,部分短线资金会选择卖出,但对于偏长线的资金来说,反而是一种机会,一些新资金会逢低逆市买入。板块方面,一些受疫情影响不大的优质股股价企稳后,会迎来比较好的买点。

  哪些板块有机会?从今日港股板块表现看,医疗保健设备与服务等逆市上扬,中国医疗集团大涨280.53%,午后停牌。

  

  数据来源:Wind

  私募基金经理李强(化名)表示,节后A股板块中,航空、餐饮、旅游等受疫情直接影响较大行业跌幅可能比较深,一些医疗、互联网等受益行业中存在利好的企业可能会上涨。

  王学恒认为,从SARS的历史经验上看,经济周期与估值水平才决定了板块的中期走势。目前看好基于顺周期的资产组合,建议逢低布局金融+周期,包括:房地产、汽车、建筑、建材、钢铁、机械、轻工制造、基础化工、电力设备、银行、非银行金融、有色金属、煤炭等。看好互联网巨头包括腾讯、阿里巴巴、美团等公司受益于事件性的影响,从中长期看,它们有着确定性的行业地位,可通过成长来消化估值,芯片龙头中芯国际等代表了中国经济转型的长期方向。

  科技股节后能走出独立行情吗?毕竟春节前倒数第二个交易日,科技股还发起了一波强劲的上涨。

  张军认为,科技股中不少都属于高端制造业,从业绩层面看,节后复工情况会对短期业绩产生影响。同时,短期的业绩波动可能会影响估值水平,毕竟不少科技股估值不算便宜。因此,科技股继续走出独立上涨行情的可能性并不是很大。当然,估值回落后,会是更好的布局机会。

(责任编辑:康博)


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2020-01-30 07:12 来源:中国证券报
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