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公募基金积极参与科创板战略配售

2019年05月30日 07:17    来源: 中国证券报    

  虽有“双一规则”约束,但目前可参与科创板战略配售(下称“战配”)的公募基金已达12只(6只CDR基金加上已获批的6只封闭式科创主题基金,下称“战配基金”)。中国证券报记者获悉,目前已有公募在接触意向企业,并就战配份额和价格等内容进行实质性洽谈。分析人士认为,科创板初期的战配竞争会比较激烈。参与战配是市场行为,公募并不必然都要获得战配名额,但双方的沟通时机与程度将是提高获配机会的关键所在。

  公募热情不减

  有业内人士此前对记者透露,第二批封闭式科创主题基金约有15只,预计分两次获批。但受“双一规则”约束,包括6只CDR基金在内,一家公募只能以一只基金参与战配。

  “5月27日获批的5只封闭式科创主题基金是同一时段(2月27日前后)申报的。本来,同期申报的有7家公司,但有2家去年发过CDR基金,所以这次就没获批。”某公募产品渠道人士对记者表示,目前第二批其余的封闭式科创主题基金审批已基本敲定,“发过CDR基金的公募除外,预计仍会有5只左右获批。具体时间要视市场情况而定,短期内不太可能。”

  “单只基金可同时参与多家公司的战略配售,但预计科创板初期企业数量有限,战配竞争会非常激烈。”华南某公募人士李乐(化名)对记者说,与正式发行价相比,基金参与战配会有一定价格折扣,这可看成一个安全垫,但预计获配比例不会很高。据统计,目前有八成科创板申报企业的新股发行数量在1亿股以下。根据相关规定,这些企业的战配对象不能超过10家。从目前来看,至少会有12只战配基金与保险公司、国家级大型投资基金等其他五类投资者竞争科创板战配。

  “随着科创板开板临近,公募的参与热情仍在高涨。”深圳某公募人士对记者说,“战配持有期要满一年,收益预期目前也很难说,但还是希望下批产品中有我们家的。”他预计,接下来获批的战配基金会有他公司产品。

  不必都获配额

  李乐对记者指出,从去年CDR基金参与中国人保(601319)战配的经验来看,预计公募的科创板战配比例会低于40%。记者获悉,中国人保A股IPO发行的战配数量是7。89亿股,由3家保险公司和4只CDR基金参与竞逐,后者共获得3。14亿股,战配占比为39。86%。以中国人保3。34元/股的发行价计算,招商基金的CDR基金获配金额为3亿元,其余3只CDR基金额度分别约为2。5亿元。

  北京某创投机构高层对记者直言:“‘封闭运作’只是参与战配的必要条件。若八成企业的战配对象不超过10家,那么战配基金将面临如何获得战配名额这一‘僧多粥少’的问题。”

  但是,“配售不是‘分蛋糕’,而是两利则谈的生意,不必每家公募都要拿到战配名额。”某创投机构合伙人对记者指出,战配有12个月锁定期,未必就是馅饼一块,看好盈利预期的公募会去努力争取,认为有较大潜在风险的自然会放弃,这会是市场自由博弈的结果。

  鹏华基金绝对收益投资部总经理姜山也对记者表示:“战配要锁定12个月,我们预计前期定价会相对谨慎,收益也会好一些。但后期价格如果随之走高,风险因素也可能会逐步显现。因此,战配基金未必会参加每个标的,特别是某些质量明显不佳的项目。”

  抢占先机

  那么,在产品类似的情况下,公募如何提升获取战配的机会?姜山指出,各家公募比拼的是与标的企业的长期合作关系,以及双方的沟通交流程度。“我们对战配企业会有一个挑选过程,企业同时也在挑选我们投资者,是一个双向过程。”

  记者了解到,目前已有公募和意向科创板企业展开实质性洽谈。“在最初得知公募能通过封闭式基金参与战配时,我们就已在筹备相关企业的调研工作。刚在上周,我们就去了一家意向公司洽谈了相关配售事项,其中包括配售价格和份额等相关方面。接触下来,我们还是挺有信心的。”华南另一家公募内部人士对记者说。

  另外,南方某家具备战配资格的公募也对记者表示,该公司的投研端已对外进行相关布局,相关负责人这两天都在外拜访意向客户,其中不乏战配相关事项。

  但是,姜山认为不一定就“非战配不可”。他指出,战配基金的收益来源是一个整体,并非只有参与战配一种方式。战配名额在发行公告前就能得知,即便没拿到战配名额,机构投资者还可以通过网下申购参与打新。另外,战配基金也有少量股票底仓和债券部分操作,这都是比较重要的收益来源。“因此,战配基金的最终收益是一个综合组成部分,我们希望能获得较好的战配标的以获取高收益,但也不会忽视整体配置带来的组合贡献。”姜山说。

(责任编辑:康博)


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2019-05-30 07:17 来源:中国证券报
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